No meio da crise energética que abala a Europa, os mercados internacionais de petróleo respiram um pouco à medida que os preços recuaram em relação às preocupações dos comerciantes sobre a economia global. No entanto, a reviravolta pode ser de curta duração.
Por enquanto, o petróleo mais barato está a ser bem-recebido pelos líderes mundiais que lutam com as taxas de inflação mais elevadas das últimas décadas. O Presidente dos EUA Joe Biden, cuja taxa de aprovação baixou quando os preços do gás subiram há alguns meses, não perdeu nenhuma oportunidade de dizer aos americanos que as suas viagens de carro se tornaram novamente mais baratas.
Os mercados petrolíferos não caíram nos cenários catastróficos que os analistas de energia estavam a alertar há apenas seis meses, quando um acidente ao estilo dos anos 70 parecia inevitável face a uma procura pós-pandémica fugitiva e à possibilidade de novas ruturas de abastecimento.
As grandes empresas petrolíferas injetaram menos capital na produção do que antes da pandemia.
J.P. Morgan previu que o petróleo bruto Brent de referência poderia atingir 300 dólares por barril se as sanções ocidentais à Rússia provocassem um grande encerramento da indústria petrolífera do país. Na quarta-feira (24), fechou a $101,22, menos 28 por cento do seu pico de 2022 de cerca de $140, dias depois de a Rússia ter invadido a Ucrânia em fevereiro.
Este é ainda um preço elevado a pagar pelo petróleo: quase o dobro do preço médio a longo prazo e mais do que suficiente para continuar a gerar lucros para os produtores em todo o lado, desde o Texas até ao Kremlin. Ainda assim, está longe de ser um choque de preços.
Mas ninguém deve ser demasiado otimista em relação ao mercado atual, mais mudo. Os preços do petróleo podem cair por boas razões (tais como avanços tecnológicos que reduzem a procura ou libertam mais oferta), mas também por más razões, tais como uma recessão. E o mercado petrolífero atual não está em boa forma.
O preço está a cair não porque há demasiada oferta, mas porque o aumento da inflação e das taxas de juro aumentam os receios de uma recessão, especialmente na Europa.
Também pesa sobre a atual procura lenta de petróleo na China, num mercado que passou a depender da implacável sede de petróleo do país.
Onde existe uma ampla oferta, esta vem inesperadamente, como na Rússia, onde as sanções ocidentais mal afetaram o sector petrolífero, ou de forma não natural, como nos Estados Unidos, onde Biden decretou que o petróleo das reservas nacionais de emergência fosse despejado no mercado. Isto ajudou a conter os preços, mas um mercado que é mantido sob controlo por decisão governamental não é uma situação natural.
Alguns dos fatores de contenção de preços têm uma data de expiração. O programa de libertação de emergência de petróleo dos EUA termina em novembro, e estas reservas terão de ser reconstituídas. Em dezembro, a Europa e o Reino Unido irão proibir o seguro de navios que transportem petróleo da Rússia, uma medida que poderá reduzir as exportações russas a um nível que até agora as sanções não conseguiram alcançar.
De facto, os receios sobre a economia ainda não afetaram a procura. Uma recessão profunda poderia virar todos os fundamentos do mercado de mercadorias de pernas para o ar, como nos anos 80. Mas as pequenas recessões tendem a reduzir a procura de petróleo apenas durante algum tempo: quando as economias recuperam, o consumo também.
Por seu lado, os fundamentos da oferta e da procura que tão assustaram os analistas do petróleo há alguns meses continuam a espreitar sob a superfície do mercado. A capacidade ociosa de produção na Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) está a diminuir. Mesmo a produção efetiva do cartel está agora muito abaixo das suas próprias quotas.
O principal produtor da OPEP, a Arábia Saudita, que tem muita capacidade de produção disponível, já está a discutir novos cortes de produção para apoiar os preços, uma ideia que poderia neutralizar qualquer petróleo extra do Irão se as sanções ao país fossem atenuadas.
O investimento em nova produção fora da OPEP continua fraco. Wall Street está relutante em financiar mais projetos de combustíveis fósseis que possam ser tornados obsoletos por políticas climáticas. As grandes empresas petrolíferas afetaram menos capital à produção do que antes da pandemia. Os investidores estão a forçar os produtores de petróleo de xisto dos EUA, anteriormente prolíficos, a gastar a bonança que ganharam com os preços elevados deste ano em dividendos, e não em novas perfurações dispendiosas.
Uma oferta reduzida de combustíveis fósseis por parte dos produtores pode parecer uma boa notícia para o clima. Não será, contudo, se induzir um choque de preços como o que a Europa enfrenta com o gás, forçando os governos a subsidiar o consumo. Além disso, os consumidores mostram poucos sinais de se afastarem do petróleo a curto prazo.
Haverá dificuldades em manter o abastecimento. Uma recessão ou a libertação de mais petróleo de emergência pode mesmo mascarar esta realidade durante algum tempo. Mas isto só tornará o próximo ciclo elevado mais severo.
Fonte: Valor
In Portos e Navios